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2018-09-23 00:51 来源:中青网

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  3月23日报道俄罗斯自由媒体网站3月21日发表题为《普京的选择:黄油还是大炮》的报道称,俄罗斯国防部长谢尔盖·绍伊古21日在部门电话会议上表示,2027年前国家武装计划和2020年前国防部行动计划即将修订,目的是无条件履行总统的委托。PMF随即威胁说,如果美军不撤离将对美军发起攻击。

其主要目标是把印度打造成一个世界工厂,由此确保全国经济稳定增长,摆脱对中国进口商品的依赖。在两天的访问期间,马尔姆斯特伦将会见美国商务部长威尔伯·罗斯及其他政府官员,此访预计将影响欧盟领导人在22日开始的布鲁塞尔峰会上如何对关税威胁作出反应。

  美国声称,这笔军售旨在增强乌克兰军队的防御能力,并帮助乌克兰维护领土完整,暗指这些装备将用于乌克兰军队对抗乌东武装的作战。中俄两国都配备了先进防空系统,美国海军认为,F-35C不仅能够撕开这些防御系统,还能够从更远的位置上发起攻击,从而使航母免受威胁。

  做海鲜饭是关于水、火与米的艺术。特朗普还强调,中国必须尽快把对美贸易顺差削减1000亿美元。

托巴本已获得美国海军陆战队的批准及国防部长办公室提供的资金,现在的试验仅是一次初步测试。

  虽然军费只有美国的30%,却以世界第二的身份稳步地追赶美国。

  但从2016年底启动的解放军现代化改革计划,却引发了美方罕见的警觉。报道称,在特朗普发表声明之前,美国贸易代表罗伯特·莱特希泽在参议院财政委员会概述了将会被征收新关税的中国产品,包括航空、现代铁路、新能源汽车和高科技产品。

  任命海自原舞鹤地区舰队司令菊地聪为佐世保地区舰队司令并晋升为海将(中将)。

  延伸阅读:武装奔袭、崖壁攀登、战斗射击、极限体能、野外生存……近日,陆军第76集团军某旅侦察营将部队拉至野外生疏地域,开展多课目、高强度、昼夜连贯实施的魔鬼周训练,在复杂恶劣天候条件下锤炼侦察兵出奇制胜的打仗本领。参议院军事委员会民主党领导人、罗得岛州参议员杰克·里德说,他担心国防部对低当量潜射弹道导弹弹头的迫切要求可能会影响目前两党对其他核现代化要素的支持。

  闪电证实了这一消息,他在社交媒体上写道:多特蒙德,请为周五做好准备。

  独家泰国游套餐包括现有或新增的景点,但将根据游客的要求进行定制。

  他还说:踹门(指利用隐身战机在敌军防空网上撕开缺口本网注)肯定是关键的一个方面,但仅用踹门来说还有一定局限,它还会发挥其他作用。主办这场会议的是美国国会的政策咨询机构美中经济安全审查和评估委员会。

  

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投资里的"桃色"风波

2018-09-23 11:58:22 和讯名家 
  作者 | 特斯
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报道称,上述言论很快招致俄外长拉夫罗夫的回应。

  A woman of no importance

  2018-09-23,传奇英雄约翰·普罗富趁着出国商务访谈期间,去好友的别墅里参加了一轮party。

  觥筹交错之间,约翰觉得马屁听得有些腻了,于是下楼遛了个弯,坐在泳池边的躺椅上满意地打了个饱嗝。

  突然,一位美丽性感的年轻姑娘从泳池内一丝不挂地走上岸来,礼貌性地朝约翰抛了个媚眼。

  彼时的英雄约翰已经45岁,他有着登陆诺曼底的赫赫军功,还有逼宫张伯伦下台扶植丘吉尔成为首相的功绩,一大票的姑娘在等着他去征服。他唯一的遗憾就是家里那个如花似玉明星老婆挡路,但要怪也只能怪她的胸终究太平了些,平不了英雄血脉喷张的欲望。然而,要是瓜民们以为故事只停留在天雷勾地火这个层次,那就太小看美女的杀伤力了。

投资里的"桃色"风波
  时值冷战期间,以美国与苏联为首的两大军事集团之间的对峙一直在持续着。这位不喜欢穿衣服的年轻姑娘还有另外一位情夫,而这个情夫又恰好是苏联驻英国大使馆武官耶夫格尼·伊万诺夫,而伊万诺夫其实是一名苏联间谍,军情五处一直在试图策反他。普罗富莫了解到小情人的复杂背景后立刻中断了两人间一切联系,只是打出去的炮哪里还有收得回来的道理!

  后面的故事就简单了,冷战风口上,英国哪有不珍惜的与盟军革命友谊的道理呢?英国政坛为了洗地,赶紧将我们的英雄约翰推出去祭了旗。约翰·普罗富的政治前途就因为几个炮而毁于一旦。

  谁也没有想到,这样一位默默无名的年轻姑娘竟然成为搅动英国政坛的重要人物。

  其实,当我们在做投资选择时,我们面临的困难和约翰是类似的。前面我们躲开了各种雷,终于找到一只基本面不错的股票,然后每天勤勤恳恳地比较财务数据,看经营战略,想方设法地各种调研琢磨,小心翼翼地平衡着风险和收益,以期获取超额收益。公司经营状况良好,然而,千算万算谁能想到一口锅会从天而降呢?这个世界上还存在着非经营性风险。

  英雄的人生不可以擦了重写,但投资者可以充分地评估非经营性风险带来的影响,以决定要不要止损跑路。

  To 跑路 or not 跑路, that's a question !

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  跑路

  说起这种被闪电劈中的非经营性风险,就不得不提土豆。

  今天的长视频三大霸主:爱奇艺、优酷土豆、腾讯视频,被BAT 天下三分。然而如果我们把时间线拉长,会发现悲情土豆本是有机会改写这种局面成为一方诸侯的。命运的转机也在于一起狗血事件!

  2005年王微创办土豆网时,国内几乎还没有这样UGC用户分享网站。土豆虽然和56网、优酷、ku6这些网站打了几场血战,但大哥就是大哥,土豆第一个拿到了风投。2010年9月,优酷土豆的独立访客量分别为6700万和5000万,页面访问量分别为7.3亿和6亿,其他的视频网站都是第二梯队。

投资里的"桃色"风波
  2010年是国内视频网站上市的高峰期,土豆也忙着上市,但令其始料未及的是,就在土豆网上市前夕,旗下至关重要的全土豆公司95%的股权被王微的前妻杨蕾申请进行了冻结,而公司运营视频业务所必需的牌照是在全土豆公司里的,然后因为离婚对股权的影响导致了IPO失败。

  因为离婚事件,土豆整个上市进程整整搁置半年有余,而这半年意味着什么呢?当时上市的市场背景是: 由于欧债危机以及美国主权债务评级遭下调,美国股市正好在股灾调整期,美股三周的总市值就缩水了2万亿美元。土豆上市首日即迎来大跌12%(优酷网先一年上市,交易首日股价暴涨161%),此时土豆市值仅7亿多美金,与优酷上市时的30多亿相差甚远。股灾的下行通道中, 土豆又恰恰面临版权大战的决战时期,正是烧钱的时候又遭遇粮草不足 。最终,2018-09-23优酷和土豆签订最终协议,优酷合并土豆网,以100%换股的方式合并了土豆,土豆网退市。

  如果说土豆是因为时不我待,处于成长期才摊上这样的事,最后因为打仗的时候粮草跟不上,被市场给熬死了。那么特斯拉最近波澜壮阔的走势则是因为和创始人--马斯克绑的太紧了。

特斯拉整个商业帝国的蓝图都是马斯克给画出来,现在遇到model 3 量产出现问题,迟迟不能盈利,投资者的信心出现动摇。目前的局面只能马斯克收拾得了,换上任何一个本事通天的职业经理人,恐怖也很难解决目前的难题,也没法说服投资者和华尔街。
  特斯拉整个商业帝国的蓝图都是马斯克给画出来,现在遇到model 3 量产出现问题,迟迟不能盈利,投资者的信心出现动摇。目前的局面只能马斯克收拾得了,换上任何一个本事通天的职业经理人,恐怖也很难解决目前的难题,也没法说服投资者和华尔街。

  马斯克最近整出特斯拉私有化的破事,结果又被美国证监会调查。如果特斯拉换帅,恐怕特斯拉下半场大概率也会走出和土豆一样的行情,投资者就面临进退两难的局面!

  到这里,我们就不得不给投资者敲下黑板:

  股票的波动一般由两个因素决定:企业特质信息(specific information)和公共信息(common information)。特质信息可以理解为企业的基本面,公共信息可以理解为引发市场情绪波动的政策啊、管理层行为等外部因素。股价中包含的公司特质信息越多, 股价信息含量就越高, 从而使得股价作为信号引导资源配置和投资决策的效率越高, 而那种公共信息在信号引导的占比太高的则表示投资效率较低。

  当企业处于发展的高速期时,创始人的理念和经营管理对公司的发展方向有着重大的影响,会严重影响公司发展的预期,董事会要换人也没得换。所以像土豆和特斯拉这种处于高速发展期,而且CEO还掌持着帅印的公司,一旦闹出什么管理层公共事件,股价就很容易七上八下,难得回血。

  而当处于成熟期的公司 + 有清晰的治理架构(比如说职业经理人掌舵),股价的波动更倾向于受基本面影响,管理层离个婚嫖个娼,只是对企业的形象有一定的伤害,却动不了企业的基本面。董事会将CEO 拖出去祭旗泄愤,股价短时间就会回归均值。

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  不跑路

  永利澳门就是被雷劈后迅速回血的鲜活例子:

  今年1月份,永利澳门(1128.HK)母公司永利度假村(WYNN)的主席及执行董事史提芬永利身陷性丑闻,被百多人指控曾做出不当性行为,并且长达数十年之久。美国媒体揭发史提芬永利性侵旗下员工,甚至强迫与其发生不可描述性行为,还传出为了和解,他曾经支付750万美元给一名女子。

消息一出,当日美股上市的永利度假村股价跳水,跌幅为10.12%。
消息一出,当日美股上市的永利度假村股价跳水,跌幅为10.12%。
与此同时,在港股的子公司永利澳门开盘后也迅速下跌,跌幅为6.5%。
与此同时,在港股的子公司永利澳门开盘后也迅速下跌,跌幅为6.5%。
而这件事之后,史提芬永利迅速辞去了主席及执行董事一职,并把手里12%永利度假村(WYNN)的股权出让。
  而这件事之后,史提芬永利迅速辞去了主席及执行董事一职,并把手里12%永利度假村(WYNN)的股权出让。

  此事对于永利的基本面的确没有过大的影响,股价也只是短时间的几天下跌,美股的母公司WYNN后期也涨回去了,港股的永利澳门在事件发生几天之后也开始涨,而后来的下跌是因为整个博彩行业的原因,跟公司的基本面没什么关系。

  这一性丑闻最大的影响就是史提芬永利自己,不得不眼睁睁看着自己一手打造的商业帝国转送他人。

  还有21世纪福克斯的例子:

  21世纪福克斯前CEO罗杰·埃尔斯(Roger Ailes)于2016年陷入性骚扰丑闻然后辞职,王牌主持之一比尔·欧莱利(Bill O'Reily)2017年因为性骚扰控告辞去职务,但是福克斯的股价也只是暂时波动了下,之后也是一路上涨。

投资里的"桃色"风波
  像永利和21世纪福克斯这样成熟型的公司,业务线条已经成型,公司股权架构稳定 ,组织结构成熟,管理层搞出点什么事也不至于就动了公司的根基,董事会大不了换帅就是了。对投资者而言,这样的非经营性事故恰恰是把股价砸出黄金坑的好时机。国内同理的则是挂名接手家族企业的创二代和创三代们的公司,一般有职业经理人在前方遮风挡雨的,他们的风花雪月挡不了公司的滚滚"钱"路。

  综上,公司的非经营性事故产生的影响,和公司的管理人与企业发展前途的捆绑性的强度有关。在采取"人治"的公司里,CEO是公司的灵魂掌舵手,一个轻举妄动都有可能把公司送入火葬厂;在采取"法治"的公司里,依靠公司成熟的管理架构和理念来驱动公司发展,对这种公司而言,是铁打的组织架构流水的CEO。而企业处于生命周期的哪个阶段,则会加剧或减轻这种波动,成熟阶段的企业抗干扰性更强,幼年期与成长期的企业则弱一些。

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  结语

  欧阳修在他的《浪淘沙》里写到:

  把酒祝东风,且共从容。垂杨紫陌洛城东。总是当时携手处,游遍芳丛。

  这是什么意思呢?这就得结合欧阳修写这首词的大背景来说。

  当年混基层的时候,文艺小青年欧阳修认识了一个叫梅尧臣的人,这个梅尧臣的诗才让欧阳修惊为天人,很快两人相交甚笃。可惜梅尧臣的政治天分不佳,很快三观就跟不上欧阳修的步伐了。某日欧阳修故地重游,想起了当年和梅尧臣一起赏花的情景,抒了一把情,就是上面那几句诗词。

  而这首词的下阙写的是:

  聚散苦匆匆,此恨无穷。今年花胜去年红。可惜明年花更好,知与谁同?

  欧阳修感慨的是花儿一年比一年红,旧人没了,还可以和新人赏花啊!幸好当年果断地和友人分了手,现在才有时间和其他才情+政商逆天的小哥哥们建立革命友谊去,走上人生的巅峰。

  可见古人也知道,再坚固的革命友谊经不住三观的距离考验,再好的基本面也受不住雷劈。特别是整个公司的发展需要依靠管理层的三观导航时,公司治理结构不清晰,价值观不正确,多半是要触雷的。在天雷滚滚而过,但雨滴子还没落下来之前,聪明的投资者就该赶紧回避。

  瞧瞧古人这智慧!

    本文首发于微信公众号:港股那点事。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:何一华 HN110)
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